前回ですね、パーティカルブルスプレッドのシャープレシオは日経平均と同等とみておくのが無難と申し上げたんですけど、心の底では悪くないとは思っているんですね。なので、今回はストレステストというわけではないのですが、もしストライク１１０のＩＶのほうが小さい場合パーティカルブルスプレッドはどうなるのかを検証してみたいと思います。
今回は、
- 期近のストライク１０７．５と１１０．０の ＩＶが１５、１４（で５ペア組む）
- 期近のストライク１０７．５と１１０．０の ＩＶが１７、１６（で５ペア組む）
- 期近のストライク１０７．５と１１０．０の ＩＶが２０，１９（で５ペア組む）
のケースでやっていきたいと思います。いずれもストライク１１０のほうがＩＶが小さくなっています。早速結果を見ていきたいと思います。
高いＩＶを買って安いＩＶを売るのだから、シャープレシオはひどくなるかなと思っていたのですが、そこまでひどくなりませんでしたね。ただ、表の下半分に参考用に ＩＶ が同じケースをいくつか載せましたが、シャープレシオは低下していますね。ＩＶ１ポイントあたりシャープレシオは１．５～４％程低下していますね。
まあ、そもそもストライク１１０のほうがＩＶが小さいケースってほとんどないんですけど、相場が１５％、２０％と大きく下落してパニックになっているとき（通称アホボラっていうんですけど）にはＩＶ曲線は右下下がりになり、この場合はストライク１１０のほうがＩＶが小さいケースはあり得ますね。リーマンショックやコロナショックでは見かけました。