プットリバースカレンダー

IV LIST DTE/Strike	90strike	85	80
30	24.8	30	35
60	24	27.5	32
180	22	24.2	26.5

考察

1. 組成時デルタヘッジ付のプットリバースカレンダーは日経平均との相関係数がマイナスなので、原資産の運用を邪魔しない（ただし、相場が本当に下落するときはIVが上昇するため、実際は不明。プットリバースカレンダーのベガは教科書ではマイナスと教えられていて、リーマンショックでは教科書通り期先プットの価格が大きく跳ね上がったが、東日本大震災やコロナショックでは期近も期先に負けないぐらい価格が跳ね上がっており、どちらに転ぶかは不明）
2. リバースカレンダーの売りプットに残存１８０日のオプションを使用したときのパフォーマンスの悪さは深刻である。一つにはポジションを組んだ時点のIVが残存３０日や６０日のプットオプションと比較し低いこと、もう一つは時間経過によるIVの上昇が残存１８０日プットオプションのリターンを大きく下げていること（-0.08%程度）が上げられる。
3. プットリバースカレンダーは大きな枚数を組成しないとパフォーマンスに大きな影響を与えない。手数料面では厳しいポジションといえる。オプション１枚当たり手数料コストはリターンに0.01-0.02%程度のマイナスを与える。